Клиринговые палаты и корпорации. Функции клиринговых организаций (палат) Крупнейшие международные клиринговые организации

⁰

Развернуть содержание

Свернуть содержание

Расчетная палата – это, определение

Расчетная палата - это подразделение , отвечающее за ежедневное урегулирование биржевых операций клиентов и других связанных с ними операций. Расчетная палата осуществляет: регистрацию сделок, платежи по результатам клиринга. Расчетная палата выступает как для каждого и продавец для каждого покупателя.

Расчетная палата - это орган, входящий в состав товарной или , осуществляющий расчеты по сделкам и контролирующий их выполнение.

Расчетная палата - это (англ. clearing house, settlement house) орган на биржах, который осуществляет расчеты по биржевым сделкам и контроль за их исполнением. Расчетна палата является стороной по каждой сделке, регистрирует контракты, является гарантом их исполнения, устанавливает размер депозита, принимает платежи депозита и маржи, выплачивает разницу в ценах, определяет правила расчетов, в том числе при поставке по биржевым контрактам. расчетной палаты формируются за счет регистрационного сбора и по депозитам и марже.

Расчетная палата - это (clearing house) учреждение при биржах, осуществляющее расчетные функции по биржевым сделкам. Расчетные палаты регистрируют контракты, выступают гарантами их исполнения, устанавливают размер депозита, правила расчетов, в том числе при поставке по биржевым контрактам.

Расчетная палата - это (клиринговый дом) орган, отвечающий за ежедневное урегулирование биржевых операций клиентов и других связанных с ними операций. Может быть частью биржи, как, например, на , или независимой . Выполняет роль третьего лица во всех фьючерсных операциях, становясь покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Создается для обеспечения финансовой устойчивости биржи, защиты интересов мелких клиентов, усиления за биржевыми операциями.

Расчетная палата, где - это сердцевина всех расчетов по фьючерсным контрактам, ключевое техническое звено в организации фьючерсной . Расчетная палата призвана обеспечить финансовую устойчивость рынка фьючерсов, защиту интересов клиентов, контроль за биржевыми операциями. Она выступает как третья сторона в сделках по всем контрактам, т.е. покупатели и продавцы принимают на себя финансовые обязательства не друг перед другом, а перед Расчетной палатой. Будучи участником любой сделки, она принимает на себя ответственность в качестве гаранта.

История возникновения расчетной палаты

В средние века ярмарки сделались местами погашения взаимных долгов и учинения окончательного расчета. В присутствии ярмарочной наиболее крупные торговцы в определенный день называли громогласно имена своих должников, которые по признании заявленных прав и требований вносились в особую книгу. Записи эти служили основанием к учинению взаимного зачета; остаток уплачивался наличными только при отсутствии у должника возможности перевести долговую сумму на его собственного должника. В настоящем своем виде Расчетные палаты являются продуктом новых условий менового оборота, все более и более превращающих современное денежное хозяйство в кредитное. Как ни велики услуги, оказываемые деньгами народному хозяйству, значительная часть того многомиллиардного , который представляют металлические денежные знаки, может получить более производительное назначение с освобождением ее от действительного посредничества при реализации различных сделок.

Родиной Расчетных палат является Англия. Стародавний обычай держать кассовую наличность у банкиров в значительной степени содействовал установлению там обычая поручать им и получение валюты от должников. Исполнение этих поручений дало толчок к основанию лондонской Расчетной палаты (между 1750 и 1770 годами).

Банковые клерки ввиду крайних неудобств, сопряженных с расхаживанием по городу с чеками и деньгами в руках из одного банкирского дома в другой, условились встречаться в одном центральном пункте города для обмена чеков и производства расчетов. С течением времени для этой цели их патронами нанято было особое помещение. Ревниво оберегая свое право участия в операциях Расчетной палаты, лондонские банкиры только в 1854 г. допустили к нему другие столичные, а в 1865 г. - и провинциальные .

В том же году членом Расчетной палаты сделался Лондонский банк, давший участникам ее возможность производить окончательный расчет не с помощью платежа металлической наличности, как это делалось до тех пор, а посредством простой переписки счетов, основанной на переводных чеках.

В настоящее время число всех участников лондонской Расчетной палаты 26. В круг операций лондонской Расчетной палаты включен и расчет по чекам и провинциальных банков. Свыше 2100 провинциальных банков вместо непосредственных сношений между собой, встречающих на практике нередко непреодолимые препятствия и сопряженных во всяком случае с большого количества материальных и личных сил, имеют возможность производить свои взаимные расчеты благодаря допущению лондонской Расчетной палатой по предложению Лэббока - погашения провинциальных чеков и переводных . Каждый провинциальный банк, желающий производить расчеты по обозначенным документам в лондонской Расчетной палате, избирает одного из членов последней в качестве своего агента, который действует в чужом интересе точно так, как и по документам, выданным им и на него. Число чеков провинциальных банков, проходящих ежегодно чрез лондонскую Расчетную палату, исчисляется в 20 мил., представляющих ценность в 450 млн. фун. .

Лондонская Расчетная палата послужила прототипом для палат в Манчестере, Бирмингеме, Лидсе, Шеффильде, Глазго, Ливерпуле, Эдинбурге, Дублине и др. городах.

Провинциальные английские Расчетные палаты усовершенствовали технику балансирования и совершения расчетных операций главным образом путем замены книг особыми листами, введенными впервые основанной в 1872 г. манчестерской Расчетной палатой.

Значительное развитие в наше время биржевых фондовых сделок, специфическое значение меновой ценности их предмета и приурочение ликвидации этих сделок к установленному сроку внушили мысль о целесообразности и устройства специальных фондовых Расчетных палат ( Exchange Clearing).

Такая палата существует в Лондоне с 1874 г. (реорганизована в 1880 г.) и функционирует с согласия и под биржевого комитета. Хотя пользование ее услугами не обязательно для членов биржевого общества и зачет требований имеет место лишь по купле-продаже некоторых фондовых ценностей (английские железнодорожные акции и иностранных правительств), тем не менее лондонская фондовая Расчетная палата является чрезвычайно важным фактором в деле уменьшения необходимого Англии капитала обращения.

На континенте возникли в 1872 г. венская и будапештская расчетные палаты, организация которых признается наиболее отвечающей требованиям взаимных расчетов.

В 1892 г. в Нью-Йорке устроена и специальная фондовая Расчетная палата по образцу европейских. Необходимость производства ежедневного расчета по огромной массе фондовых ценностей (от 100000 до 1 млн. штук, требующего для расчетов около 30 млн. долларов) побудила членов устроить при ней особую палату для окончательного расчета по всем котирующимся на ней .

О значении этой фондовой Расчетной палаты можно судить по тому, что ценность выдаваемых чеков уменьшилась на сумму около 4,8 в год.

14 января 1899 г. утверждены и вступили в действие новые правила о Расчетном отделе при спб. конторе Государственного банка. На основании 3 ст. этих правил, нынешние участники подписали акт договоренности, который должен быть подписан и всяким новым участником Расчетного отдела.

Предметом расчета могут быть денежные документы всякого рода (передача процентных бумаг не допускается), но чеки предъявляются исключительно через Расчетный отдел. Это отступление должно послужить первым шагом к установлению обязательности и относительно некоторых других ценностей. Запрещение передачи процентных бумаг не должно мешать производству и по ним расчета косвенным образом, путем выдачи особых мандатов или возвращения счетов, при которых были препровождены эти бумаги. Мандаты и счеты могут служить орудиями взаимного расчета и зачета.

Другим важным улучшением правил является предоставление участникам права иметь, кроме наличных сумм на текущем счету для покрытия результатов ликвидации, еще особый фонд в процентных бумагах, дозволенных к приему в по ссудам. Из этого фонда могут быть сделаны позаимствования, в случае недостатка наличных средств путем перечисления сумм со счета фонда на текущий счет участника.

Сохраняя прежнюю технику расчета, правила 14 января 1899 г. вводят в его механизм новый важный орган - контролера Расчетного отдела, которому должны вручаться Расчетные листы по выведении сальдо вместе с особыми карточками сведений об общей сумме требований, предъявленных и принятых каждым участником. Он же составляет общий баланс и по получении от участников ордеров или чеков соответственно результатам выведенных им сальдо удостоверяет это на Расчетных листах, которые затем возвращаются по принадлежности.

Определяя, что участниками Р. отдела могут быть учреждения и лица, занимающиеся банковыми операциями или торгово-промышленными делами, новые правила устанавливают два главных органа управления:

Общее собрание;

Постоянный комитет, рассматривающий недоразумения между доверенными и неправильные их действия.

Расходы по содержанию Расчетного отдела распределяются между участниками пропорционально годовому обороту каждого.

Кроме вышеописанных, в Англии существуют также специальныетоварные Расчетные палаты для зачета требований, проистекающих из сделок в некоторых торговли.

В 1888 г. возникла в Лондоне такая товарная Расчетная палата, которая занимается сальдированием платежей по сделкам, имеющим предметом некоторые колониальные и заграничные товары, а именно , и серебро .

Хотя главная задача этой ассоциации состоит в предоставлении участникам ее обеспечения относительно надлежащего исполнения сделок по заключенным поставкам, однако приурочение ликвидации последних к определенному моменту породило возможность производить расчеты относительно товаров определенного качества и количества путем взаимного балансирования платежей.

Лондонская свеклосахарная ассоциация ввела в 1888 г. расчетную операцию для сахара известного сорта, продаваемого партиями не мене 500 мешков определенного веса. Совершенство организации и связанные с нею огромные выгоды, проистекающие от значительной экономии труда и полежалых складочных расходов и от устранения , сопряженного с передачей из рук в руки, обеспечили ей значительный успех.

Из других английских товарных Расчетных палат заслуживает особого внимания та, которая устроена при ливерпульском отделении Английского банка для хлопчатобумажных маклеров при соучастии специального банка последних, как промежуточной инстанции, через которую проходит ликвидация. Ввиду специфических условий сделок по доставке , идущего из Америки и , устройство взаимного по ним расчета представляло значительные трудности, и до недавнего прошлого все сделки реализовывались за наличные.

Теперь же все участники ливерпульского хлопчатобумажного банка посылают все свои чеки, векселя, переводы и другие денежные документы своему банку, который к концу дня составляет баланс платежей, препровождаемый в отделение английского банка для записи в открытом для него конто по расчетному отделу и выдает чеки лицам, управомоченным по конечному итогу их операций получить известную сумму.

Структура расчетной палаты

Расчетная палата организуется как стуктурное подразделение биржи на основании постановления Биржевого комитета.

В отдельных случаях Расчетная палата может быть создана как самостоятельное юридическое лицо в виде общества с ограниченной ответственностью или акционерной . В этом случае Расчетная палата может обслуживать потребности сразу нескольких товарных бирж. Свои взаимоотношения с биржей такая Расчетная палата строит на основе соглашения.

Ее членами могут стать только юридические лица с определенной минимальной величиной и взноса в Расчетную палату.

Члены Расчетной палаты, т.е. юридические лица, ее организующие и выполняющие задания клиентов по купле-продаже фьючерсных контрактов и проведению необходимых расчетов, связанных с ней. Все члены Расчетной палаты открывают в ней свои счета, с помощью которых осуществляются мгновенные расчеты между посреднической фирмой и биржей, между посреднической фирмой и Расчетной палатой, между посредническими фирмами по купле-продаже контрактов.

Непосредственное руководство Расчетной палатой осуществляет Председатель, избираемый членами Расчетной палаты по согласованию с Биржевым комитетом.

Общая численность персонала Расчетной палаты определяется и утверждается Биржевым комитетом.

Членами Расчетной палаты могут быть только члены биржи, отвечающие определенным критериям. Их капитал должен быть не менее определенной суммы (например, 1 елн руб.), представители членов биржи в Расчетной палате должны иметь и пройти квалифицированное испытание.

Расчетная палата состоит из двух подразделений, отдела расчетов (получение и выплата денег, прохождение документов и т. д.) и отдела, обеспечивающего системы торговли и расчетов (техническое, программное, информационное обеспечение).

За регистрацию каждой сделки Расчетная палата взимает фиксированный регистрационный сбор.

Оплата труда сотрудников Расчетной палаты осуществляется за счет сумм, полученных в виде регистрационного взноса. Размер оплаты утверждается Биржевым комитетом.

Распорядок работы Расчетной палаты обусловлен работой биржи, ее техническим оснащением, временем и порядком проведения биржевых сессий. Расчетная палата обязана провести все расчеты до начала следующего после заключения сделки биржевого собрания.

Расчетная палата совместно с биржей (с другими подразделениями биржи) определяет виды и форму документов, необходимых для проведения расчетов, время и порядок внесения платежей, произведения выплат, время и порядок поставки товара.

Председатель Расчетной палаты отчитывается перед Биржевым комитетом 2 раза в год и при необходимости - по мере возникновения таковой.

Общие сведения о расчетной палате

Расчетные (клиринговые) палаты при биржах выросли из практики торговли реальным товаром. Их появление было вызвано самим развитием , ростом объемов биржевых операций и увеличением числа .

Клиринговые палаты были организованны на большинстве бирж мира, прежде всего для обеспечения их финансовой целостности, а также защиты интересов своих членов и их клиентов.

Деятельность Клиринговых палат направлена на организацию и проведение расчетно-финансовых операций между участниками биржевого торга, упорядочивание, упрощение и удешевление расчетов, обеспечение финансовой устойчивости биржевых операций, регулирование процедуры поставки.

Расчетный механизм бирж является важным элементом рынка. Клиринговые (расчетные) палаты отвечают за оплату счетов, клиринговую торговлю, сбор и сохранность маржи, а также за информационные отчеты о состоянии рынка. Они выступают третьей стороной по всем фьючерсным контрактам и сделкам, являясь покупателем для каждого продавца из числа членов клиринговой палаты, и продавцом для каждого покупателя. Продавцы и покупатели не имеют друг перед другом финансовых обязательств, а отвечают перед расчетной палатой через свои фирмы, являющимися ее членами. Клиринговая (расчетная) палата как бы прерывает прямую связь между продавцом и покупателем, в результате чего каждый остается свободным и независимым друг от друга при покупках и продажах. В результате один продавец (покупатель) может быть заменен другим, заключившим сделку на бирже и имеющим контакты только с расчетной палатой. Такая замена происходит без какого либо специального разрешения первоначального партнера по сделке. Но важнее всего то, что существенно возрастают финансовые выполнения контрактов. Будучи участником каждой торговой сделки, расчетная палата несет ответственность в качестве гаранта этих сделок.

При увеличении объема спекулятивных операций и при различного рода экономических потрясениях возможны банкротства клиентов, невыполнение ими обязательств, что может повлечь за собой членов биржи и прекращении ее деятельности.

Процедуры, призванные защитить расчетную палату от потенциальных потерь, включают:

Сверка сделок существенно уменьшает риск и в глобальной, и во внутренней торговле. Как бы не выполнялась сверка - вручную или компьютером - должно быть установлено совпадение всех ключевых элементов сделки. В их число должны входить:

Рынок, на котором заключена сделка;

Дата заключения сделки;

Объектом сделки;

Количество товара, единица измерения;

Цена и валюта сделки;

Противоположная сторона и брокер;

Поручение покупки/продажи;

Условия сделки;

Дата исполнения.

После осуществления сверки клиринговая палата проводит взаимозачет открытых позиций каждого из участников торгов и информирует их о его результатах. В результате, определяются участники-должники клиринговой палаты и участники, которым должна клиринговая палата.

Функции финансовой части процесса клиринга

Важное значение в системе клиринга имеет финансовая часть этого процесса. Она представляет собой совокупность действий, при которых клиринговая палата рассчитывает величину денежных средств, соответствующих количеству заключенных сделок и отображающую величину риска членов Клиринговой палаты, приходящуюся на каждого из них, когда они имеют обязательства перед Клиринговой палатой. Финансовая часть характеризуется и совокупностью обязательств самой Клиринговой палаты, когда она выступает гарантом по отношению к участникам клиринга. Финансовая часть процесса клиринга в полном объеме осуществляется на рынке фьючерсных операций.

Финансовая часть содержит в себе четыре основных функции:

Аккумуляция первоначальной маржи (депозита);

Аккумуляция переменной маржи и платежи по расчетам;

Управление риском и информационные системы для отслеживания финансовой целостности участников клиринга;

Гарантийные фонды и право на их использование.

Один и тот же участник торгов может выступать при заключении фьючерса как с позиции продавца, так и с позиции покупателя. Если он участвует в двух одинаковых контрактах с противоположных позиций, то исполнение этих контрактов не требуется, и при клиринге позиции продавца и покупателя друг друга компенсируют (закрывают). Если позиция продавца или покупателя не скомпенсирована, то она называется открытой и предполагает необходимость исполнения контракта.

Наличие открытых позиций, требует от членов Клиринговой палаты представления финансовых гарантий исполнения соответствующих контрактов в виде маржи (задатка).

Гарантийные задатки бывают двух типов: первоначальный (или депозит) и переменный (или маржа).Как правило, размеры первоначальных задатков устанавливаются не ниже определенного минимума, который обязан внести член клиринговой палаты. Депозит представляет собой ту первоначальную сумму денег, которую должны внести каждый продавец и покупатель при заключении сделки в виде своеобразного задатка или взноса, гарантирующего выполнение клиентом своих финансовых обязательств. Размер депозита устанавливается соответственно рыночному риску, как правило, в пределах от пяти до восемнадцати процентов номинальной стоимости контракта, но при резких колебаниях цен он может возрастать. Например, во время неудержимого роста цены на серебро в 1980 году величина депозита составляла пятьдесят процентов стоимости контракта. Перед наступлением месяца поставки размер депозита может составлять сто процентов стоимости контракта.

Большое значение в клиринговой системе придается сохранению финансовой целостности рынка и мероприятиям по управлению риском невыполнения своих обязательств членом Клиринговой палаты. Клиринговую систему нередко называют системой с разделением риска между ее участниками, когда по обязательствам одного несут ответственность все члены системы, пропорционально их доле участия. Под сохранением финансовой целостности рынка следует понимать возможность клиринговой палаты покрыть убытки одним членам системы клиринга, возникающие в результате невыполнения своих обязательств по сделкам другими членами. Для этого все клиринговые палаты создают специальные Гарантийные фонды, формируемые из вступительных взносов своих членов. В некоторых странах применяется практика, когда помимо Гарантийных фондов клиринговые палаты имеют мощную финансовую поддержку банков (как правило, клиринговой палаты) в виде кредитной линии, что является весьма эффективным средством при срыве большого числа сделок и больших объемах невыполненых обязательств. Наличие кредитной линии намного повышает надежность системы клиринга, позволяет клиринговой палате выступать гарантом выполнения обязательств по каждой зарегистрированной ею сделке на . Если продавец не в состоянии произвести поставку или покупатель не в состянии оплатить поставляемый по контракту товар, это называется неисполнением контрактных обязательств. Клиринговая палата выполняет обязательство продавца или покупателя, неспособных исполнить свои обязательства, из средств гарантийного фонда. Уверенность в том, что клиринговая палата выполнит контрактные обязательства, позволяет участникам торгов вести торги, не заботясь о репутации или достаточности капитала партнеров по сделкам. Контрактные обязательства заключаются с клиринговой палатой, а не друг с другом. Это уменьшает затраты на совершение сделок и позволяет фьючерсным рынкам эффективно действовать. Фьючерсные рынки могут сосредоточить свое внимание на риске цен, не заботясь о риске, связанном с невыполнением обязательств. Риск, связанный с невыполнением обязательств со стороны отдельных участников торгов заменяется риском самой клиринговой палаты.

На некоторых рынках сделки исполняются вообще без гарантий, в то время как на других введено полное гарантирование. Полное гарантирование сделок требует значительной финансовой мощности. При этом должны быть серьезно продуманы последствия срывов и нарушений. Члены системы сверки и зачета как единая организация принимают на себя связанный с деятельностью системы риск. Хотя существуют несколько способов поддержания гарантий, на клиринговую организацию ложится управление клиринговыми фондами, основанными на взносах членов. Когда действительно происходит срыв сделки, первой обязанностью клиринговой корпорации является не допустить потерь по всем сделкам нарушившей стороны. Возникшие из-за срыва финансовые потери погашаются в первую очередь из взноса нарушевшего обязательства члена в клиринговый фонд. Если этих денег оказывается недостаточно, деньги берутся из прибыли палаты или из клирингового фонда. В последнем случае ответственность пропорционально переходит на всех остальных членов.

Кроме складывающихся из взносов членов финансовых ресурсов, клиринговая палата должна иметь и другие источники средств, такие, как депозиты членов, ликвидное обеспечение, банковские линии и возможность при необходимости требовать внесения дополнительных средств от членов. Возможность выдерживать финансовые удары очевидно является важнейшей для системы, но она также поощряет участие и увеличивает доверие членов. В некотором смысле финансовая мощь клиринговой организации позволяет избегать некоторых проблем до того, как они в действительности возникнут.

При внесении средств в клиринговый фонд с членов должны быть потребованы суммы в соответствии с финансовым риском, который их участие привносит в систему. Степень риска обычно определяется путем анализа сделок и деятельности кандидата.

Гарантии вступают в силу, как только успешно завершается процесс сверки. По утвержденным сделкам, например, гарантии могут существовать с момента сверки и ввода в систему. Другие сделки подпадают под действие гарантий немедленно по завершении сверки, в то время как сделки, по которым возникли вопросы, гарантируются немедленно по исправлении. Система гарантий может также применяться к неисполненным в назначенный день сделкам по любой причине, включая нарушение обязательств членом системы. Для сохранения целостности рынка клиринговая система должна предоставлять гарантии и на этот случай. И это может оказаться основным испытанием полезности и эффективности клиринговой системы.

Работать эффективно - с минимальными финансовыми последствиями для палаты и ее членов - потребует использования пересчета по рынку, анализа риска, постоянного наблюдения за деятельностью участников и механизмов залога. Пересчет по рынку может свести риск к одному дню задержки, так как сорвавший поставку член вносит ежедневные выплаты в случае изменения цены товара.

Одним из мероприятий, проводимым клиринговой палатой в целях снижения риска, является "ограничение позиций".

По территориальному признаку - национальные, региональные, местные и международные клиринговые палаты.

По признаку собственности клиринговые палаты делят на государственные и частные (акционерные).

Кроме того, по степени автоматизации различают классические и автоматизированные расчетные палаты.

Автоматические расчетные палаты - АРП (Automated Clearing house - ACH). АРП выполняют по существу то есть же функции, что и обычные расчетные палаты, однако бумажные носители заменены здесь на средства электронного представления документов (магнитные диски и ленты, магнито-оптические носители), где записана вся необходимая информация о денежных сделках и которые пригодны для скоростной обработки на ЭВМ.

Автоматизированная расчетная палата - англ. Automated Clearing house (ACH), электронная система переводов денежных средств, управляемая Национальной ассоциацией автоматизированных расчетных палат . Эта используется для выплаты , прямого размещения депозитов , возврата , оплаты потребительских счетов, уплаты налогов и для множества прочих платежных услуг.

Использование электронных расчетных палат помогает облегчить электронные перечисления денег и увеличить эффективность и своевременность проведения правительственных и деловых операций.

В создании АРП в США большую роль сыграл центральный банк - , который взял на себя общую организацию исследований и финансировал значительную часть затрат по проекту.

АРП особенно эффективны при осуществлении массовых, регулярно повторяющихся платежей. Они обслуживают как дебетовые, так и кредитовые операции. Дебетовые операции связаны с заранее обусловленными в договоре многократно повторяющимися или единовременными списаниями с депозитного счета клиента банка, например, в оплату коммунальных услуг, страховки, погашение ранее взятого , погашение долга по кредитной карточке и так далее.

Кредитовые проводки через АРП связаны с повторяющимися переводами денег на банковские счета клиентов - по заработной плате , система автоматизированных платежей включает предуведомленную оплату коммунальных услуг, прямое депонирование заработной платы, пенсий и пособий и “безбумажные” расчеты с помощью коммуникационной сети.

Методы автоматизированных расчетов в форме безналичных перечислений и взаимного зачета средств получили весьма широкое распространение в развитых странах запада.

Международная расчетная палата

Небанковская кредитная организация «Международная Расчетная Палата» является одной из первых небанковских кредитных организаций. В настоящее время НКО «Международная Расчетная Палата» оказывает более ста услуг. НКО действует на основании Центрального Банка России на осуществление банковских операций со средствами в рублях РФ и иностранной валюте №2365-Р.

Являясь расчетной небанковской кредитной организацией, «МРП» выполняет функции центра взаимных расчетов. Имея необходимые лицензии, организация осуществляет клиринговые операции.

Палата использует прямые корреспондентские счета в Российской Федерации, Банке России, AG, AG для выполнения расчетов.

ООО Небанковская кредитная организация «Международная Расчетная Палата» оказывает широчайший перечень услуг, предоставляя клиентам огромные возможности:

Клиент получает возможность управлять счетом из любого города мира, прием платежей в эл. виде происходит круглые сутки;

Операционный день по приему платежей удлинен до 17-00;

Клиентам предоставляется технический овердрафт;

Зачисление средств клиентов в любом размере производится день в день;

Выписки по счетам клиентов предоставляются через электронную систему on-line в течение дня;

На остатки на счетах производится начисление процентов;

Осуществляется работа с ценными бумагами.

Кроме того, НКО «Международная Расчетная Палата» осуществляет операции с инвалютой:

Открытие и ведение счетов в инвалюте и нерезидентов РФ (бесплатно);

Осуществление платежей в любую точку мира через прямые корр. отношения с VTB Bank (Deutschland) AG, Коммерцбанк и др.

Зачисление средств на счета днем покупки/продажи валюты без дополнительной платы;

Консультационные услуги по вопросам .

Небанковская кредитная организация «Международная Расчетная Палата» предлагает обслуживание физическим и юридическим лицам в депозитарном хранилище с использованием индивидуальных сейфовых ячеек.

Сетевая Расчетная палата

ЗАО НКО «Сетевая Расчетная Палата» является членом Ассоциации российских банков, членом Ассоциации региональных банков России «Россия», членом Банковской ассоциации Татарстана, членом телекоммуникационной системы SWIFT, прямым участником расчетов системы Банка России.

С 2008 года НКО – аффилированный участник международной платежной системы MasterCard

НКО оказывает услуги юридическим и физическим лицам на основании лицензии № 3332-К от 3 марта 2006 г. на осуществление следующих банковских операций:

Открытие и ведение банковских счетов юридических лиц;

Осуществление расчетов по поручению юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам;

Кассовое обслуживание юридических лиц;

Купля-продажа иностранной валюты в безналичной форме;

Осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов (за исключением почтовых переводов).

Клиринговые корпорации

В ряде стран функции расчетной палаты выполняют центральные банки. Наибольшую роль расчетные палаты играют в Англии, США и др. странах, где развито чековое обращение. В Британии, например, клиринговые функции выполняют:

Лондонская расчетная палата («Town Clearing»);

Электронная клиринговая система BACS (Banker"s Automated Clearing Services);

Электронная клиринговая система CHAPS (clearing house Automated Payments System).

Лондонская расчетная палата действует как традиционная клиринговая палата по операциям с бумажными платежными документами.

На долю электронных клиринговых систем BACS и CHAPS приходится подавляющая часть платежных и расчетных межбанковских операций в стране.

В США клиринговые операции выполняют:

32 автоматизированные клиринговые палаты (АСН -Automated clearing house);

Наземныая сеть передачи данных FedWIRE;

Наземная сеть передачи данных SWIFT-II;

CHIPS, действующие на национальном уровне, а также региональные акционерные клиринговые системы.

В Российской Федерации создаются акционерные региональные расчетные палаты (в т.ч. электронные) для выполнения расчетных операций банков-членов. Среди них в 90-е гг. выделялись расчетные электронные системы Тверьуниверсалбанка, Инкомбанка, Сибирского торгового дома. Цель создания подобных систем - совершенствование расчетного обслуживания банков и их крупных клиентов.

Основные европейские клиринговые системы

CEC (Centre for Exchange and Clearing) Бельгия;

CHS (Brussels Clearing house) Бельгия;

SIT (Systeme Interbancaire de Telecompensation) Франция;

DIAS (Interbanking System) Греция;

IRECC (Irish Retail Electronic Payments Clearing Company Limited) ;

IPCC (Irish Paper Clearing Company Limited) Ирландия;

BI-COMP (Clearing system for interbank payments) ;

LIPS-Net (Luxembourg Interbank Payment system on a net basis) Люксембург;

SICOI (Interbank Clearing System) Португалия;

The STEP 2 system of the EBA Clearing Company.

Крупнейшие международные клиринговые организации

russkayaipoteka.ru – информационный портал по банковским услугам

km.ru – первый мультипортал

srp.ru – сайт сетевой расчетной палаты

allfi.biz - информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

xserver.ru – on-line библиотека

dic.academic.ru - Cловари и энциклопедии на Академики

mchbank.ru - Международная расчетная палата

rusmoney.com - Финансовая информация

vep.ru - для банков и банковских

marketes.ru - Бизнес журнал

youtube.com - ютуб, самый крупный видеохостинг в мире

Ссылки на интернет-сервисы

forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам

Ru - крупнейшая поисковая система в мире

video.google.com - поиск видео в интернете черег Гугл

translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Google Inc.

Ru - крупнейшая поисковая система в России

wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы

video.yandex.ru - поиск видео в интернете через Яндекс

images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса

Ссылки на прикладные программы

windows.microsoft.com - сайт корпорации Майкрософт, создавшей ОС Виндовс

office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Майкрософт Офис

chrome.google.ru - часто используемый браузер для работы с сайтами

hyperionics.com - сайт создателей программы снимка экрана HyperSnap

getpaint.net - бесплатное программное обеспечение для работы с изображениями

Создатель статьи

vk.com/id4940292- профиль ВКонтакте

odnoklassniki.ru/profile/222083117654- профиль в Однокласниках

Com/alexandra.orlova.184- профиль в Facebook

Расчетная палата (clearing house) – специализированная организация, выполняющая безналичные расчетные операции путем зачета взаимных требований (см. ). Первая р асчетная палата была основана в Лондоне в 1775 г. (в Нью-Йорке – в 1852 г., в Париже и Вене – в 1872 г., в Берлине – в 1883 г.).

Расчетная палата (клиринговый дом) – орган, отвечающий за ежедневное урегулирование биржевых операций клиентов и других связанных с ними операций. Может быть частью биржи, как, например, на Чикагской товарной бирже, или независимой корпорацией. Выполняет роль третьего лица во всех фьючерсных операциях, становясь покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Создается для обеспечения финансовой устойчивости биржи, защиты интересов мелких клиентов, усиления государственного контроля за биржевыми операциями.

По функциональному признаку выделяют межбанковские клиринговые палаты (специальные межбанковские организации, осуществляющие безналичные расчеты по чекам и другим платежным документам путем зачета взаимных требований); и клиринговые палаты , обслуживающие членов товарных и фондовых бирж.

По территориальному признаку выделяют национальные, региональные, местные и международные клиринговые палаты.

По признаку собственности клиринговые палаты делят на государственные и частные (акционерные).

Кроме того, по степени автоматизации различают классические и автоматизированные расчетные палаты.

Клиринговые палаты аккумулируют информацию о предстоящих платежах и расчетах, сортируют ее и проводят зачет взаимных требований. При этом платежи совершаются лишь в сумме сальдо взаимных расчетов (обычно через счета в центральном банке). Подобная процедура организации расчетов, основанная на использовании электронных расчетных систем, позволяет значительно ускорить, упростить и удешевить денежный оборот.

Расчетные палаты, как правило, находятся под контролем крупнейших коммерческих банков. В ряде стран функции расчетной палаты выполняют центральные банки. Наибольшую роль расчетные палаты играют в Великобритании, США и других странах, где развито чековое обращение. В Великобритании, например, клиринговые функции выполняют: Лондонская расчетная палата («Town Clearing»), действующая как традиционная клиринговая палата по операциям с бумажными платежными документами, а также две электронные клиринговые системы: BACS (Banker’s Automated Clearing Services) и CHAPS (Clearing House Automated Payments System), на долю которых приходится подавляющая часть платежных и расчетных межбанковских операций в стране. В США клиринговые операции выполняют 32 автоматизированные клиринговые палаты (АСН – Automated Clearing House), наземные сети передачи данных: FedWIRE, SWIFT-II и CHIPS, действующие на национальном уровне, а также региональные акционерные клиринговые системы.

Расчетные палаты товарных и фондовых бирж создаются обычно группой наиболее влиятельных членов биржи, специализированной компанией или являются подразделением биржи (дочерней компанией).

Заключив биржевую сделку, стороны регистрируют ее в расчетной палате и далее имеют дело только непосредственно с ней. Расчетная палата регулярно производит перерасчеты по всем сделкам (взаимозачет покупок и продаж) и определяет финансовое положение каждого члена биржи. Расчетная палата несет ответственность по всем зарегистрированным сделкам, что устраняет риск неполучения средств продавцом. Расчетные палаты обеспечивают бесперебойное функционирование бирж, значительно упрощают расчеты, сводя движение наличных денежных средств до минимума.

Расчетная палата — подразделение биржи, отвечающее за ежедневное урегулирование биржевых операций клиентов и других связанных с ними операций.

Расчетная палата осуществляет:

регистрацию сделок;
платежи по результатам клиринга.

Расчетные палаты регистрируют контракты, выступают гарантами их исполнения, устанавливают размер депозита, правила расчетов, в том числе при поставке товара по биржевым контрактам.

Услуги клиринга

Клиринг - разновидность профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг . Данный вид деятельности на рынке ценных бумаг предполагает определение взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг , и зачёт их взаимных требований и обязательств.

Функции клиринговой палаты

Основными функциями клиринговой палаты являются:

сбор информации по заключённым на бирже сделкам , её сверка и корректировка в случае расхождений;
учёт зарегистрированных на бирже сделок и проведение вычислений по ним;
определение взаимных обязательств между сторонами, заключившими сделки на бирже, и расчёты между ними;
обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю и организация денежных расчётов (поступления денег от покупателя к продавцу);
обеспечение гарантий по исполнению обязательств, вытекающим из срочных сделок.

Клиринговая палата берёт на себя функции организатора исполнения сделок. На основе полученной информации о заключённых сделках в течение определённого (как правило за день) времени определяются требования и обязательства каждого участника биржевой торговли. Если требования, которые имеет данный участник, превышают его обязательства, то это означает, что ему причитается определённая денежная сумма. В этом случае говорят, он занимает длинную позицию (англ. long position ). Если требования данного участника меньше его обязательств, то это предполагает платёж с его стороны тем участникам, которым он должен. В этом случае говорят, что он занимает короткую позицию (англ. short position ). Русскоязычный биржевой сленг - «быть в шорте́». Если требования равны обязательствам, то участник биржевой торговли находится в закрытой позиции.

Крупнейшие международные клиринговые организации

Eurex Clearing
ICE Clear Europe - подразделение специализирующейся на нефтяных деривативах международной финансовой компании «IntercontinentalExchange »
NYSE Liffe clearing

Примечания

Wikimedia Foundation . 2010 .

Клипстайн
Клиссон

Смотреть что такое "Клиринговая палата" в других словарях:

Клиринговая палата - (clearing house) Централизованная и компьютеризованная система урегулирования взаимных расчетов между членами палаты. В Великобритании наиболее известна Ассоциация систем клиринговых платежей (Association for Payment Clearing Services, APACS);… … Финансовый словарь

КЛИРИНГОВАЯ ПАЛАТА Юридическая энциклопедия

КЛИРИНГОВАЯ ПАЛАТА - (clearing house) Централизованная и компьютеризированная система урегулирования взаимных расчетов между членами палаты. В Великобритании хорошо известна под названием Ассоциации систем клиринговых платежей (Association for Payment Clearing… … Словарь бизнес-терминов

КЛИРИНГОВАЯ ПАЛАТА - (clearing house) Учреждение, в котором производится взаимозачет требований различных банков друг к другу. Клиринговая палата позволяет в огромной степени сократить потребность в переводе средств между банками, поскольку каждому из банков… … Экономический словарь

клиринговая палата - Централизованная и компьютеризованная система урегулирования взаимных расчетов между членами палаты. В Великобритании наиболее известна Ассоциация систем клиринговых платежей (Association for Payment Clearing Services (APACS)); позволяет банкам… … Справочник технического переводчика

КЛИРИНГОВАЯ ПАЛАТА - 1) специальная межбанковская организация, осуществляющая безналичные расчеты по чекам и другим платежным документам путем зачета взаимных требований; 2) биржевой или межбиржевой орган, осуществляющий расчеты между участниками биржевых сделок на… …

КЛИРИНГОВАЯ ПАЛАТА - СLEARINGHOUSEДобровольное объединение банков, расположенных в одном городе, с целью облегчения ежедневных операций по обмену чеков, тратт и нот между собой вместо отдельных операций обмена местными бумагами, совершаемых каждым банком отдельно и… … Энциклопедия банковского дела и финансов

КЛИРИНГОВАЯ ПАЛАТА - (clearing hou e) палата, позволяющая банкам членам палаты осуществлять взаимные расчеты друг с другом. В настоящее время для этого используются компьютеризированные системы расчетов. В Великобритании, например, существует Ассоциация систем… … Внешнеэкономический толковый словарь

Клиринговая палата - (CLEARING HOUSE) Организация, осуществляющая расчеты по биржевым сделкам и контролирующая их исполнение. При проведении расчетов использует принцип учета взаимных требований … Финансы и биржа: словарь терминов

КЛИРИНГОВАЯ ПАЛАТА АВТОМАТИЗИРОВАННАЯ - (см. АВТОМАТИЗИРОВАННАЯ КЛИРИНГОВАЯ ПАЛАТА) … Энциклопедический словарь экономики и права

Клиринговые (расчетные) палаты при биржах выросли из практики торговли реальным товаром. Их появление было вызвано самим развитием биржевой торговли, ростом объемов биржевых операций и увеличением числа участников биржевого рынка.

Клиринговые палаты были организованы на большинстве бирж мира прежде всего для обеспечения их финансовой целостности, а также защиты интересов своих членов и их клиентов.

Деятельность клиринговых палат направлена на организацию и проведение расчетно-финансовых операций между участниками биржевого торга, упорядочивание, упрощение и удешевление расчетов, обеспечение финансовой устойчивости биржевых операций, регулирование процедуры поставки.

Расчетный механизм бирж является важным элементом рынка. Клиринговые (расчетные) палаты отвечают за оплату счетов, клиринговую торговлю, сбор и сохранность маржи, а также за информационные отчеты о состоянии рынка. Они выступают третьей стороной по всем фьючерсным контрактам и сделкам, являясь покупателем для каждого продавца из числа членов Клиринговой палаты и продавцом для каждого покупателя. Продавцы и покупатели не имеют друг перед другом финансовых обязательств, а отвечают перед расчетной палатой через свои фирмы, являющиеся ее членами. Клиринговая (расчетная) палата как бы прерывает прямую связь между продавцом и покупателем, в результате чего каждый остается свободным и независимым друг от друга при покупках и продажах. В результате один продавец (покупатель) может быть заменен другим, заключившим сделку на бирже и имеющим контракты только с расчетной палатой. Такая замена происходит без какого-либо специального разрешения первоначального партнера по сделке. Но важнее всего то, что существенно возрастают финансовые гарантии выполнения контрактов. Будучи участником каждой торговой сделки, расчетная палата несет ответственность в качестве гаранта этих сделок.

Рис. 8.2. Схема заключения сделки в системе полного клиринга.

Главным преимуществом этой системы перед другими является гарантирование сделок клиринговой палатой, т.е. клиринговая палата выступает противоположной стороной (контрагентом) во всех заключаемых сделках, покупатель и продавец в сделке действуют независимо друг от друга.

При увеличении объема спекулятивных операций и при различного рода экономических потрясениях возможны банкротства клиентов, невыполнение ими обязательств, что может повлечь за собой банкротство членов биржи и прекращение ее деятельности.

Клиринговая палата может быть организована как структурное подразделение, входящее в состав биржи, или как самостоятельное юридическое лицо.

При организации клиринговой палаты в структуре биржи, управление ею полностью контролируется самой биржей. Такая палата осуществляет клиринговые операции в рамках одной биржи, выступая гарантом по каждой биржевой сделке.

При организации клиринговой палаты как самостоятельного юридического лица она может образоваться в форме акционерного общества закрытого типа. Свои взаимоотношения с биржей такая клиринговая палата строит на основе договора, когда ведущие члены биржи являются одновременно членами клиринговой палаты.

В то же время несколько бирж могут обслуживаться одной клиринговой организацией, которая объединяет в себе все клиринговые палаты этих бирж и является, по сути, целой корпорацией. Такие корпорации могут выполнять различные функции. В частности, Клиринговая корпорация, обслуживающая Чикагскую Торговую Палату (СВОТ), является бесприбыльной организацией, связанной своим управлением с биржей.

В Лондоне Международным Товарным Клиринговым Центром владеет и управляет группа банков, причем данная организация является предприятием, преследующим цели прибыли, продающая клиринговые услуги целому ряду бирж. Клиринговые корпорации не ограничены обслуживанием фьючерсных сделок, они также являются частью банковской системы и рынка ценных бумаг. Эти клиринговые корпорации играют намного менее важную роль, чем те, которые обслуживают фьючерсные рынки, – они обеспечивают перевод средств, но не занимают положения противоположной стороны при совершении сделки и не гарантируют исполнения контрактных обязательств.

Функции клиринговой палаты определены самим процессом клиринга, состоящего из двух основных частей, которые можно условно разделить на операционную и финансовую. В рамках операционной части клиринговая палата организует обработку данных по результатам торгов. В рамках финансовой части – выполняет функции, заключающиеся в аккумулировании денежных средств в специальные фонды, обеспечивающие гарантии исполнения обязательств сторон по заключенным сделкам и финансовую целостность рынка.

Операционная часть содержит в себе три функции:

Вхождение на рынок (фиксация сделок);

Сверка и сопоставление параметров сделок;

Регистрация сделок и взаимоучет открытых позиций.

После осуществления сверки клиринговая палата проводит взаимозачет открытых позиций каждого из участников торгов и информирует о его результатах. В результате определяются участники – должники клиринговой палаты и участники, которым должна клиринговая палата. Рассмотрим подробнее схему расчетов между участниками торгов на рынке ценных бумаг через клиринговую палату (рис. 8.3).

Алгоритм расчетов условно можно разделить на шесть этапов:

Первый этап – дата торговли (Т) включает следующие пункты схемы 1÷3.

Второй этап – дата торговли +1 день(Т+1) – 4÷6.

Третий этап – дата торговли + 3 дня (Т+3) –7÷8

Четвертый этап – дата торговли +4 дня (Т+4) – 9÷10.

Пятый этап – дата торговли +5 дней (Т+5) – 11÷14.

Шестой этап – дата торговли +5 дней (Т+5) – 15÷18.

Наиболее важное значение в системе клиринга имеет финансовая часть этого процесса. Она представляет собой совокупность действий, при которых клиринговая палата рассчитывает денежные средства, соответствующие числу заключенным сделкам и отображающие риск каждого из ее членов, когда они имеют обязательства перед палатой. Финансовая часть характеризуется и совокупностью обязательств самой клиринговой палаты, когда она выступает гарантом по отношению к участникам клиринга. Финансовая часть процесса клиринга в полном объеме осуществляется на рынке фьючерсных операций.

Рис. 8.3. Схема расчетов между участниками торгов через клиринговую палату.

1- клиенты отдают поручения своим брокерам на продажу (А) и покупку (Б) ценных бумаг;

2 - брокеры совершают сделки по купле-продаже ценных бумаг согласно поручению своих клиентов;

3 - брокеры представляют подробный отчет о заключенных сделках в клиринговую палату;

4 - клиринговая палата обрабатывает информацию о сделках и сообщает брокерам о результатах;

5 - брокеры отправляют подтверждение о сделке в банк-попечителя;

6 - брокеры отправляют подтверждение своим заказчикам;

7а – клиент-продавец отсылает подтверждение о сделке в свой банк-попечитель, чтобы брокер А получил в назначенный день торговли ценные бумаги;

7б – клиент-продавец отсылает своему брокеру подтверждение о том, что в назначенный день банк-попечитель предоставит ему ценные бумаги;

8а – клиент-покупатель отсылает своему банку-попечителю подтверждение о покупке, обращаясь с просьбой принять от брокера Б ценные бумаги в расчетный день;

8б – клиент-покупатель посылает своему брокеру Б, давая ему указание передать ценные бумаги банку-попечителю Б;

9 - клиринговая палата определяет чистые суммы взаимных платежей сторон;

10 - клиринговая палата выпускает разработанные проекты сделок, содержащие обязательства на поставку и получение ценных бумаг;

11- банк-попечитель А направляет в депозитарий инструкции, согласно которым последний совершает перевод ценных бумаг со счета банка на счет брокера; депозитарий дебетирует счет банка-попечителя А и кредитует ценные бумаги на счете брокера А;

12а - клиринговая палата передает депозитарию инструкцию, согласно которой тот должен дебетовать счет брокера А и кредитовать ценными бумагами счет клиринговой компании;

12б - депозитарий дебетует счет продающего брокера А и кредитует счет клиринговой палаты ценными бумагами;

1За - клиринговая палата передает в депозитарий инструкцию, согласно которой, тот должен кредитовать счет брокера Б и дебетовать ценными бумагами счет клиринговой палаты;

13б - депозитарий дебетует счет клиринговой палаты и кредитует ценными бумагами счет брокера покупателя Б;

14 - брокер Б дает в депозитарий инструкцию перевести ценные бумаги со своего счета на счет банка-попечителя; депозитарий дебетует счет брокера и кредитует счет банка-попечителя.

15 - банк-попечитель покупателя оплачивает покупающему брокеру Б представленные ценные бумаги;

16 - деньги, полученные от банка-попечителя покупателя, брокер Б зачисляет на счет клиринговой палаты;

17 - полученные деньги палата зачисляет на счет брокера А;

18 - брокер А переводит полученные деньги на счет банка-попечителя продавца.

Финансовая часть содержит в себе четыре основные функции:

Аккумуляция переменной маржи и платежи по расчетам;

Управление риском невыполнения обязательств участниками клиринга;

Сохранение финансовой целостности рынка, путем создания гарантийных фондов;

Информационная функция с целью отслеживания финансовой целостности участников клиринга.

Большое значение в клиринговой системе придается сохранению финансовой целостности рынка и мероприятиям по управлению риском невыполнения своих обязательств членом клиринговой палаты. Клиринговую систему нередко называют системой с разделением риска между ее участниками, когда по обязательствам одного несут ответственность все члены системы пропорционально их доле участия. Под сохранением финансовой целостности рынка следует понимать возможность клиринговой палаты покрыть убытки из средств одних членов системы клиринга, возникающие в результате невыполнения своих обязательств по сделкам другими членами. Для этого все клиринговые палаты создают специальные гарантийные фонды , формируемые из вступительных взносов своих членов. В некоторых странах применяется практика, когда помимо гарантийных фондов клиринговые палаты имеют мощную финансовую поддержку банков (как правило, учредителей клиринговой палаты) в виде кредитной линии, что является весьма эффективным средством при срыве большого числа сделок и больших объемах невыполненных обязательств. Наличие кредитной линии намного повышает надежность системы клиринга, позволяет клиринговой палате выступать гарантом выполнения обязательств по каждой зарегистрированной ею сделке на биржевом рынке. Если продавец не в состоянии произвести поставку или покупатель не в состоянии оплатить поставляемый по контракту товар, это называется неисполнением контрактных обязательств.

Клиринговая палата выполняет обязательства продавца или покупателя, неспособных исполнить свои обязательства, из средств гарантийного фонда. Уверенность в том, что клиринговая палата выполнит контрактные обязательства, позволяет участникам торгов вести торги, не заботясь о репутации или достаточности капитала партнеров по сделкам. Контрактные обязательства заключаются с клиринговой палатой, а не друг с другом. Это уменьшает затраты на совершение сделок и позволяет фьючерсным рынкам эффективно действовать. Фьючерсные рынки могут сосредоточить свое внимание на риске цен, не заботясь о риске, связанном с невыполнением обязательств. Риск, связанный с невыполнением обязательств со стороны отдельных участников торгов, заменяется риском самой клиринговой палаты.

На некоторых рынках сделки исполняются вообще без гарантий, в то время как на других введено полное гарантирование. Полное гарантирование сделок требует значительной финансовой мощности. При этом должны быть серьезно продуманы последствия срывов и нарушений. Члены системы сверки и зачета как единая организация принимают на себя связанный с деятельностью системы риск. Хотя существуют несколько способов поддержания гарантий, на клиринговую организацию ложится управление клиринговыми фондами, основанными на взносах членов. Когда действительно происходит срыв сделки, первой обязанностью клиринговой корпорации является не допустить потерь по всем сделкам нарушившей стороны. Возникшие из-за срыва финансовые потери погашаются в первую очередь из взноса нарушившего обязательства члена в клиринговый фонд. Если этих денег оказывается недостаточно, деньги берутся из прибыли палаты или из клирингового фонда. В последнем случае ответственность пропорционально переходит на всех остальных членов.

Кроме складывающихся из взносов членов финансовых ресурсов, клиринговая палата должна иметь и другие источники средств, такие как депозиты членов, ликвидное обеспечение, банковские линии и возможность при необходимости требовать внесения дополнительных средств от членов. Возможность выдерживать финансовые удары, очевидно, является важнейшей для системы, но она также поощряет участие и увеличивает доверие членов. В некотором смысле финансовая мощь клиринговой организации позволяет избегать некоторых проблем до того, как они в действительности возникнут.

Работать эффективно – с минимальными финансовыми последствиями для палаты и ее членов – потребует использования пересчета по рынку, анализа риска, постоянного наблюдения за деятельностью участников и механизмов залога. Пересчет по рынку может свести риск к одному дню задержки, так как сорвавший поставку член вносит ежедневные выплаты в случае изменения цены товара.

Одним из мероприятий, проводимым клиринговой палатой в целях снижения риска, является ограничение позиций.

Клиринговые палаты вводят ограничения для своих членов по числу открываемых позиций отдельным членом, по совокупному объему обязательств, принимаемых на себя одним членом.

Таким образом, клиринговая палата осуществляет комплекс мер для участников рынка по снижению степени риска невыполнения своих обязательств одним из них.

Большое значение клиринговая палата придает финансовому состоянию своих членов. Как правило, для вступления в клиринговую палату фирма должна отвечать определенным требованиям, устанавливаемым Правлением клиринговой палаты. Членство в клиринговой палате требует соблюдения более жестких финансовых требований. Фирмы, которые не удовлетворяют этим требованиям, торгуют на бирже через членов клиринговой палаты.

· Клиринг – это процесс расчетов между сторонами, построенный на взаимозачете встречных требований и обязательств. Процесс клиринга важен тем, что он не только обеспечивает расчеты между участниками клиринга, но и содержит в себе механизм гарантии выполнения обязательств сторон на биржевом рынке, что, в свою очередь, улучшает качество рынка, повышает его ликвидность и сохраняет целостность. Клиринг на биржевом рынке имеет специфику, связанную с типом самой биржи и проводимыми на ней операциями. Подход к организации систем клиринга на рынках реальных товаров, ценных бумаг и рынке фьючерсных операций имеет определенные различия и, в то же время, одинаковую сущность. Клиринг организуется преимущественно на рынках с большими объемами заключаемых сделок и стандартизированными условиями контрактов.

· Технология клиринга такова, что при заключении сделки продавец или покупатель контракта вносит в клиринговую палату гарантийный задаток под обеспечение выполнения обязательств по контракту (первоначальную маржу). Каждый участник фьючерсной сделки имеет специальный счет для учета суммы залога. Каждая клиринговая палата сама определяет требования к участникам в отношении внесения первоначальной маржи. От того, насколько высоко устанавливаются размеры маржи, зависит баланс между целостностью (надежностью) рынка и его ликвидностью. В отличие от депозита, который вносится при заключении каждого биржевого контракта и возвращается на счет продавца или покупателя после его ликвидации противоположной операцией или идет в оплату поставки товара, переменная маржа вносится только при неблагоприятном изменении цен. Переменная маржа вносится или может быть получена участником торгов при изменении цен на фьючерсном рынке по итогам каждой торговой сессии. Переменная маржа является выигрышем или проигрышем участника фьючерсных торгов при колебании рыночных цен. Подсчитывается число открытых позиций на конец торгов у каждого участника, вычисляется сумма первоначального задатка, которая должна находиться на счете членов клиринговой палаты (допустимый минимум). Если допустимый минимум счета превышает сальдо счета, то разность должна быть внесена членом клиринговой палаты на счет палаты. Если сальдо счета превышает допустимый минимум, то разность между ними образует свободный остаток средств на счете, который может быть востребован со счета клиринговой палаты. Информация о результате клиринга доводится до участников торгов через отчеты, подготавливаемые клиринговой палатой. Член клиринговой палаты обязан оплатить задолженность перед палатой до начала торгов следующего торгового дня. Если к началу следующих фьючерсных торгов участник не внес на счет палаты сумму, необходимую для поддержания всех открытых им позиций, то он должен в течение торговой сессии закрыть неподкрепленные позиции. Если полное закрытие всех позиций не ведет к ликвидации задолженности участника перед клиринговой палатой, то в этих обстоятельствах привлекаются средства участников, находящиеся в клиринговой палате. В случае если этого будет не достаточно, палата привлекает средства других своих членов, либо берет кредит под обеспечение накопленных ею залоговых средств. На практике все выплаты, связанные с покрытием разницы цен, осуществляет сама клиринговая палата за счет специальных фондов и депозитов, вносимых каждым участником перед началом торгов.

· Система современного клиринга развивалась от простых форм единичного клиринга до системы полного клиринга. Единичный клиринг – фундаментальная форма клиринга и исполнения. Данный тип клиринга используется, как правило, при торговле реальными товарами. За заключением сделки должна следовать поставка реального товара. Этот метод используется на рынках с малыми объемами или на рынках с достаточно большими объемами, при высокой степени их автоматизации. Система единичного исполнения представляет собой по сути одну огромную цепь сделок, и условия исполнения должны быть соблюдены в каждом звене этой цепи, иначе она не выдержит. Если одна сделка сорвется, то это может сказаться на других. В условиях единичного исполнения, сделки обычно не гарантируются никакой центральной организацией.

· Система зачета наиболее пригодна для рынков с большими объемами, особенно для тех, на которых большое число сделок совершается между относительно небольшим числом участников. Существуют различные системы зачетов, включающие обработку ценных бумаг и/или денег. Выбор того или другого метода зависит от объема и других факторов. Двусторонним зачетом, или попарным, называется зачет, происходящий между одними и теми же сторонами. Этот способ поддерживает целостность торговли между сторонами и уменьшает объем операций по сравнению с единичным подходом. Многосторонний зачет, известный также как ежедневный зачет, является шагом на пути к более эффективным методам клиринга. Основным элементом этого метода является подсчет всех сделок стороны по одному виду ценных бумаг за день к одному итоговому числу. Фирма может заключить за этот день много сделок покупки и продажи по данному виду бумаг со многими сторонами. Но к концу дня у нее окажется одно единственное обязательство или право на получение либо перед клиринговым агентством, либо перед одной или несколькими сторонами. В системе непрерывного зачетного исполнения (НЗИ) используется многосторонний зачет. При этом все открытые к концу дня позиции засчитываются против сделок следующего рабочего дня. В условиях рынка с высокими объемами система НЗИ, включающая в себя ежедневный пересчет всех обязательств по рынку по текущим рыночным ценам, является одним из самых эффективных механизмов клиринга и уменьшает риск ожидания исполнения по отдельным сделкам. Одной из основных черт НЗИ является вклинивание клиринговой палаты между сторонами сделки в качестве противоположной стороны по каждой прошедшей сверку сделке. Система НЗИ разработана для достижения полной автоматизации и максимального использования зачета при обработке сделок по ценным бумагам. НЗИ уменьшает до минимума обязательства по поставке ценных бумаг путем сведения воедино наибольшего числа сделок, что, в свою очередь, требует автоматизации системы безналичных счетов в рыночной инфраструктуре.

· Система полного клиринга это система, в рамках которой клиринговый центр является посредником и гарантирует все сделки. Двумя важными преимуществами системы полного клиринга являются следующие: а) участники торгов не должны волноваться о личности своих партнеров; б) участники торгов могут ликвидировать свои позиции, вступая в компенсирующие сделки без согласия исходного партнера и даже не ставя его в известность.

· Деятельность клиринговых палат направлена на организацию и проведение расчетно-финансовых операций между участниками биржевого торга, упорядочивание, упрощение и удешевление расчетов, обеспечение финансовой устойчивости биржевых операций, регулирование процедуры поставки. Клиринговая (расчетная) палата как бы прерывает прямую связь между продавцом и покупателем, в результате чего каждый остается свободным и независимым друг от друга при покупках и продажах. В результате один продавец (покупатель) может быть заменен другим, заключившим сделку на бирже и имеющим контракты только с расчетной палатой. Такая замена происходит без какого-либо специального разрешения первоначального партнера по сделке. Но важнее всего то, что существенно возрастают финансовые гарантии выполнения контрактов. Будучи участником каждой торговой сделки, расчетная палата несет ответственность в качестве гаранта этих сделок. Клиринговая палата может быть организована как структурное подразделение, входящее в состав биржи, или как самостоятельное юридическое лицо. В то же время несколько бирж могут обслуживаться одной клиринговой организацией, которая объединяет в себе все клиринговые палаты этих бирж и является, по сути, целой корпорацией.

· Функции клиринговой палаты определены самим процессом клиринга, состоящего из двух основных частей, которые можно условно разделить на операционную и финансовую. В рамках операционной части клиринговая палата организует обработку данных по результатам торгов. В рамках финансовой части – выполняет функции, заключающиеся в аккумулировании денежных средств в специальные фонды, обеспечивающие гарантии исполнения обязательств сторон по заключенным сделкам и финансовую целостность рынка.

Вопросы для обсуждения.

1. В чем заключается сущность клиринга?

2. Дайте определение биржевого клиринга.

3. Перечислите функции биржевого клиринга и расчетов.

4. Объясните технологию расчетно-клирингового процесса на рынке ценных бумаг.

5. В чем особенности клиринга фьючерсных операций?

6. Что такое маржа? В чем различия первоначальной и вариационной маржи?

7. Что общего и каковы различия систем клиринга?

8. Проанализируйте заключение сделки в системе полного клиринга.

9. Перечислите основные задачи и функции клиринговых корпораций.

10. Каковы взаимоотношения клиринговых палат с биржами?

11. Каково содержание операционной функций клиринга?

12. В чем заключается финансовая функция клиринга?

РАЗДЕЛ ТРЕТИЙ

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг

При использовании наличных денег окончательный расчет происходит незамедлительно. Безналичным же формам платежей свойственны задержки. Важнейшую роль в сокращении интервалов между платежами и расчетами стали играть клиринговые палаты.

Клиринговые палаты были организованны на большинстве бирж мира прежде всего для обеспечения их финансовой целостности, а также защиты интересов своих членов и их клиентов.

Клиринговая организация осуществляет регистрацию участников клиринга и его клиентов. При регистрации клиринговая организация присваивает каждому участнику клиринга и всем его клиентам коды и информирует об этом участников клиринга. Каждому участнику клиринга и каждому клиенту участника клиринга может быть присвоен только один код, если иное не предусмотрено настоящим Положением. Осуществление клиринга по сделкам, расчеты по которым осуществляются за счет клиентов, не зарегистрированных клиринговой организацией, запрещено.

Клиринговая организация вправе заключить договор с кредитной организацией об исполнении ею функций расчетной организации только в случае, если указанная кредитная организация является небанковской кредитной организацией.

Клиринговая организация осуществляет клиринг по сделкам, расчеты по которым осуществляются за счет участников клиринга или иных лиц, зарегистрированных участником клиринга в клиринговой организации в установленном настоящим Положением порядке (клиенты участника клиринга).

Проведение операций с денежными средствами по результатам клиринга осуществляется по счетам участников клиринга и (или) их клиентов (денежные торговые счета) и (или) по счетам клиринговых организаций в расчетной организации на основании поручений и (или) иных документов клиринговой организации в соответствии с требованиями, установленными в документах расчетной организации и в условиях осуществления клиринговой деятельности.

Клиринговая организация не вправе использовать клиринговый счет для зачисления на него собственных ценных бумаг и денежных средств, а также в процессе осуществления операций, не связанных с осуществлением клиринговой деятельности.

Клиринг может осуществляться по следующим сделкам:

С ценными бумагами, предусматривающим поставку и оплату ценных бумаг в течение не более пяти дней со дня совершения сделки (спот-сделки);

Исполнение обязательств, по которым зависит от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений индексов, рассчитываемых на основании совокупности цен на ценные бумаги (фондовых индексов), в том числе сделок, предусматривающих исключительно обязанность сторон уплачивать (уплатить) денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений фондовых индексов (срочные сделки);

По продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть репо) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть репо) через определенный срок на условиях, установленных при заключении такой сделки (сделки репо);

Иным сделкам с ценными бумагами.

Клиринговые (расчетные) палаты отвечают за оплату счетов, клиринговую торговлю, сбор и сохранность маржи, а также за информационные отчеты о состоянии рынка. Они выступают третьей стороной по всем фьючерсным контрактам и сделкам, являясь покупателем для каждого продавца из числа членов клиринговой палаты, и продавцом для каждого покупателя. Клиринговая (расчетная) палата как бы прерывает прямую связь между продавцом и покупателем, в результате чего каждый остается свободным и независимым друг от друга при покупках и продажах. В результате один продавец (покупатель) может быть заменен другим, заключившим сделку на бирже и имеющим контакты только с расчетной палатой. Такая замена происходит, без какого либо специального разрешения первоначального партнера по сделке. Но важнее всего то, что существенно возрастают финансовые гарантии выполнения контрактов. Будучи участником каждой торговой сделки, расчетная палата несет ответственность в качестве гаранта этих сделок.

Основными функциями клиринговой палаты являются:

Сбор информации по заключённым на бирже сделкам, её сверка и корректировка в случае расхождений;

Учёт зарегистрированных на бирже сделок и проведение вычислений по ним;

Определение взаимных обязательств между сторонами, заключившими сделки на бирже, и расчёты между ними;

Обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю и организация денежных расчётов (поступления денег от покупателя к продавцу);

Обеспечение гарантий по исполнению обязательств, вытекающим из срочных сделок.

Клиринговая палата берёт на себя функции организатора исполнения сделок. На основе полученной информации о заключённых сделках в течение определённого времени определяются требования и обязательства каждого участника биржевой торговли. Если требования, которые имеет данный участник, превышают его обязательства, то это означает, что ему причитается определённая денежная сумма. В этом случае говорят, он занимает длинную позицию. В этом случае говорят, что он занимает короткую позицию. Если требования равны обязательствам, то участник биржевой торговли находится в закрытой позиции.

Клиринговые корпорации

Клиринговая палата может быть организована как структурное подразделение, входящее в состав биржи или как самостоятельное юридическое лицо.

При организации Клиринговой палаты в структуре биржи управление ею полностью контролируется самой биржей. Такая палата осуществляет клиринговые операции в рамках одной биржи, выступая гарантом по каждой биржевой сделке.

При организации клиринговой палаты как самостоятельного юридического лица она может образоваться в форме общества с ограниченной ответственностью, либо в форме закрытого акционерного общества. Свои взаимоотношения с биржей такая клиринговая палата строит на основе договора, а также личной унии, когда ведущие члены биржи являются одновременно членами клиринговой палаты.

В то же время, несколько бирж могут обслуживаться одной клиринговой организацией, которая объединяет в себе клиринговые все клиринговые палаты этих бирж и является, по сути, целой корпорацией. Такие корпорации могут выполнять различные функции. В частности, клиринговая корпорация, обслуживающая Чикагскую Торговую Палату (СВОТ), является бесприбыльной организацией, связанной своим управлением с биржей.

Клиринговые корпорации не ограничены обслуживанием фьючерсных сделок, они также являются частью банковской системы и рынка ценных бумаг. Эти клиринговые корпорации играют намного менее важную роль, чем те, которые обслуживают фьючерсные рынки - они обеспечивают перевод средств, но не занимают положения противоположной стороны при совершении сделки и не гарантируют исполнения контрактных обязательств.